DT N° 8: TRATAR CON LA INCERTIDUMBRE: EVOLUCIONANDO CREENCIAS, RACIONALIZACIONES Y LOS ORÍGENES DE LAS CRISIS ECONÓMICAS

La reciente crisis macroeconómica internacional ha reabierto preguntas tradicionales sobre cómo se formulan los planes y expectativas de los actores económicos. Las crisis de deuda frustran anticipaciones previas y, por su naturaleza, suelen inducir sustanciales revisiones de creencias sobre cómo funciona la economía. Este elemento central de las crisis niega validez a la hipótesis de expectativas racionales (un concepto ambiguo, por otra parte). Los errores de decisión que llevan a las crisis no necesariamente derivan de sesgos de conducta que hacen a los agentes ignorar las indicaciones del análisis económico: a menudo esas decisiones son compatibles con el sentido común de la época, y se racionalizan apoyándose en influyentes argumentos analíticos. El estudio de esos relevantes procesos sociales requiere considerar las formas concretas en que los agentes generan escenarios de decisión a efectos prácticos, y cómo esos se vinculan con los modos de análisis aceptados en su momento. En este trabajo se discuten los elementos informacionales de las crisis de deuda, se comentan las limitaciones de los esquemas usuales que buscan conciliar a los fenómenos de crisis con la noción de expectativas racionales en alguna de sus formas, y se consideran alternativas para el tratamiento de las modalidades de formación de expectativas en esos contextos críticos, con referencia a las contribuciones de Keynes.

Ricardo Crespo - Daniel Heymann - Pablo Schiaffino